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中金公司：债务上限如何反而能改善市场流动性；

中金研报认为，美联储缩表可以起到收缩流动性供给的效果，但“负债端”的美国财政部现金储备和隔夜逆回购的减少反而可以起到投放流动性的“逆缩表”效果。当前债务上限问题起到的主要作用体现在两个方面：1）财政部停止发债减少债券供给。2）债务上限解决之前，财政部需要自有现金支出，即TGA账户减少。从历史经验看，TGA减少期间，逆回购会以三分之一的比例增加，相当于TGA减少实际只释放了理论规模的三分之二

关键词： 市场流动性 中金公司